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復華投信表示第三季以來隨美國QE退場疑慮化解，市場對新一屆大陸官方對經濟下滑不作為的誤解消除，陸港股市綜合評價較第二季好轉，行情已出現築底向上跡象。

復華投信表示第三季以來隨美國QE退場疑慮化解，市場對新一屆大陸官方對經濟下滑不作為的誤解消除，陸港股市綜合評價較第二季好轉，行情已出現築底向上跡象。港股恆生指數自6月底低點反彈以來，漲幅已逾1成；滬指繼續在20日均線上方縮量整理，目前短期均線正逐步呈多頭排列，有望繼續向季均線靠攏。

雖然大陸官方並未推出大規模刺激經濟政策，短期無法大幅拉抬經濟成長，不過，目前陸港股市技術面中期仍處於相對低檔區，隨國務院總理李克強經濟增長7%「底線說」出爐，加上大陸人行展開逆回購以及中央政治局會議召開，研判行情後續再大幅下跌的風險有限，將關注第3季大陸三中全會的政策最新動向是否能激勵股市擺脫震盪格局，有鑑於基本面未全面回溫前，大盤將以類股或個股表現為主，基本面較佳的行業包括環保、鐵道基建、科技、網路、傳媒、醫藥等。

復華投信經理人就盤面觀察，大陸官方調整經濟結構的方針轉向，使素有國家隊之稱的社保基金在第二季同步轉向布局新興產業，具符合改革、轉型戰略方向，業績佳、前景看漲的新興產業個股崛起，代表新的生產力與新的經濟模式誕生，成為先前陸股震盪整理、經濟轉型期間，明顯受資金青睞的族群。此外，7月份國務院常務會議提出底限管理，並提出加快鐵路、節能環保、棚戶區改造、促進信息消費、擴大內需等，在一定程度上將提升企業與投資信心。

隨中央政治局會議召開，將使下半年大陸經濟政策走向逐步明朗，也為即將召開的第18屆三中全會指引方向，同時為股市提供下檔支撐，鐵道建設、節能環保、新能源等戰略新興行業都將持續受惠，若基本面回溫，亦有利房地產產業發展，並吸引資金回流股市，進而帶動券商、保險等行情的交易性投資機會；不過，8月將是業績財報公布密集期，加上近期仍有相關經濟數據陸續公布，若數據疲弱或者國際股市出現變動，仍可能會對陸港股市造成影響，前期漲幅較大或缺乏業績支撐的題材股建議審慎以對，避開業績地雷股可能帶來的風險。

中央政治局上周召開會議，為下半年經濟政策定調，會議中強調「穩中有為」，並依經濟形勢變化，適時適度進行預調和微調，使經濟運行處於合理區間。而且根據會議多項部署顯示，下半年將加大力度穩增長，並繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策，保持合理投資增長，促進房地產市場平穩健康發展。對比中央政治局會議對今年第二季經濟工作的部署，此次會議對經濟工作的安排，以改革促增長、在穩增長中促調整和改革的政策基調貫穿始終。

大陸國家統計局服務業調查中心和大陸物流與採購聯合會日前聯合發布的數據顯示，今年7 月份的中國非製造業商務活動指數為54.1%，較去年同期上升0.2 個百分點，在製造業PMI 數值企穩後，非製造業PMI 的回升再次顯示，大陸經濟企穩逐步回升。不過，在資金流動性仍趨緊的情況下，成交量變化與大型藍籌股的表現，決定整體市場的反彈高度，將是陸港股市能否持續攻高的重點。