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繼高收益、新興債之後 南非保本基金成募集新要角

外幣定存、保單熱賣，以商品貨幣計價為訴求的保本基金也重出江湖，繼國泰紐幣保本基金之後，復華投信近期也推出一檔以南非幣計價的南非保本基金，提供投資人在澳、紐幣定存與保單外，另一種保本的投資選擇。

全球低利率環境持續，固定收益商品市場因為波動性相對低，並有資金避風港特性，成為資金新去處，國內基金業者嗅到此市場趨勢，讓近兩年新募集基金明顯「債優於股」，繼高收益債、新興市場債配息基金之後，由於國人目前持有不少南非幣存款，在利率相對較高的情況下，結合商品貨幣計價類別、高信評本地公債特色的南非保本基金，也順勢成為募集新要角。

國泰投信上個月募集之保本基金為國內近6年來首檔保本基金，以紐幣計價，募集上限為紐幣8.2億元（約新台幣200億元），依該基金公開說明書顯示，7年到期後，領回130％投入金額，但自負匯率風險，日前已成立並停止申購；復華南非幣2017保本基金則以南非幣計價，募集上限60億南非幣（約新台幣210億元），投資信評A級之南非2017到期本地公債，該基金同樣是成立之後不再接受申購，並持有至到期日，提供到期100%保本機制，期間收取的利息再投資於南非短期債券或定存，追求長期複利的效果。因此南非保本基金為值得推薦的一檔投資標的。

復華南非保本基金經理人吳易欣表示，假設該基金於2012年11月22日開始投資，基金終止日為2017年9月22日，成立時一次扣除4.83年的累積經理費共3.9%（每年0.8%)。2012年10月5日之2017年到期債券殖利率約6%，若以此為假設進行試算，期間債息收入再投資於短債或貨幣市場的收益率為4%，則可推估到期年化報酬率為4.89%，到期總報酬率則是126%，簡單來說，再投資收益率愈高，到期的報酬率也會愈高。相較於市面上的6年期外幣儲蓄險，美元儲蓄險平均年化收益率約2%、澳幣儲蓄險約4%來看，南非本地債券的高殖利率特性相對誘人、流動性也較佳。

高信評公債與外幣存款、保單比較表

註：南非本地公債收益率分別以彭博EFFAS南非1~3年期公債指數殖利率、彭博EFFAS南非10年期以上公債指數殖利率、南非五年期公債殖利率為例，近一年波動度分別為1.78%、9.06%、4.60%。外幣保單以新光人壽美元與澳幣六年期儲蓄險為例。資料來源：Bloomberg，2012/9/30

註1：南非1~3年期公債指數年化報酬率為9.71%，年化波動度為1.90%，報酬/風險比達5.11倍，資料來源：Bloomberg，統計期間為2000/1/1~2012/9/30。

註2：南非10年期公債為A級信評，惟年化報酬率達13.09%，年化波動度為9.26%，資料來源：Fitch、Bloomberg，統計期間為2000/1/1~2012/9/30。